本文摘要：前三季度政府补贴超强10亿元。

前三季度政府补贴超强10亿元。作为新能源车头牌的比亚迪，销量竟然靠燃油车承托?10月29日，比亚迪股份有限公司(以下全称比亚迪)透露了2019年第三季度业绩报告。报告表明，1月到9月比亚迪构建营业收入938.22亿元，同比快速增长5.44%;净利润为15.74亿元，同比快速增长3.09%。其中，三季度净利润为1.192亿元，较上年同期的10.5亿元骤减了88.6%。

比亚迪预计，公司2019年全年净利润为15.84亿元到17.74亿元，下降幅度为36.19%至43.03%，这意味第四季净利润的快速增长堪称微乎其微。虽然比亚迪是为数不多的前三季度构建营收净利双减的企业，但市场或许并不买账。

10月30日，比亚迪股价散户较慢下跌，一度下跌超强7%。截至新闻报道，比亚迪股价报报43.96元/股，跌幅为6.77%，总市值为1199.29亿元。最近3个月，比亚迪股价早已从高点的57.95元/股，暴跌了23%。

比亚迪原本以电池起家，2009年以来开始重点布局新能源汽车，使得汽车渐渐替代电池沦为比亚迪最重要的收益来源。2018年底，比亚迪汽车业务营收占到比达58%。

据比亚迪公布销量快报表明，今年1月到9月，比亚迪汽车总计销售33.58万辆，同比下降4.49%。其中，新能源汽车总计销售19.26万辆，同比快速增长34.31%。三季度新能源车销量仅有为4.68万辆，同比下跌31%。

这是比亚迪新能源汽车销量首次经常出现下降。为何三季度新能源销量大幅度暴跌?新能源补贴下降，比亚迪好运身下?SoCar汽车数据工厂CEO张晓亮告诉他时间财经，今年前两个季度，车企为了应付补贴退坡，做到了很多左手推倒右手的销量，再行把补贴占到上，造成销量提早获释、市场需求被欠下，所以还包括比亚迪在内车企新能源车销量下降。比亚迪方面则对时间财经回应，还包括新能源在内的整个行业展现出都十分很弱，四季度看上去也不过于悲观。为了应付目前的局面，他们不会更好地从内部去提高技术、掌控成本。

新能源汽车接下来认同是以市场驱动，他们早已储备很多核心技术，不会大大展开品牌向下突破。目前，他们的电动车售价大多在15万以上，明年不会发售一款多达30万的轿跑完。新能源销量下跌31%就在2个月前，比亚迪还是一副势如破竹的态势。

2019年半年报表明，比亚迪营业收入超过621.8亿元，同比快速增长14.8%。净利润为14.55亿元，同比快速增长203%;汽车销量方面，比亚迪上半年总计销售22.81万辆，同比快速增长1.59%。其中，新能源汽车销售14.57万辆，同比快速增长94.5%，领先49.6%增长速度的新能源平均水平。市场占有率也从2018年的20%提高至2019年上半年的24%。

但随着2019年6月，补贴新政过渡期月完结，新能源市场遭冰封。中汽协的数据表明，9月中国新能源(5.030,-0.11,-2.14%)汽车销量为8万辆，同比大幅度下降34.2%，自7月以来三连跌。

虽然中汽协一并今年新能源汽车销量预测目标从160万辆上调至150万辆，但截至9月仅有销售87.2万辆，完成率仅有为58.13%。中汽协秘书长陈士华回应，目前距离目标差距相当大，四季度新能源车市合格困难重重。作为新能源车的龙头企业，比亚迪也没能独善其身。7月起倒数三个月销量下降，分别仅有为1.65万辆、1.67万辆和1.36万辆。

其中，9月份跌幅早已近超强行业平均值，超过50.97%。虽然新能源汽车销量大幅度下降，但比亚迪汽车总销量仅有小幅暴跌，主要还是燃油车车祸步入下跌。

据理解，从5月份开始，比亚迪燃油车销量倒数4个月维持下跌。其中，9月销量为2.7万辆，同比大上涨35.17%。比亚迪在财报中回应，传统燃油汽车业务方面，市场竞争日趋白热化，但随着宋Pro等新车型销量的急剧提高，预计第四季度燃油汽车业务将有所完全恢复。

细心研究比亚迪9月份的销量包含，宋家族是意味著主角，总销量为2.18万辆，占有了比亚迪乘用车整体(4万辆)的54.36%。其中，7月中旬才上市的宋Pro销量为1.5万辆，占有品牌整体37.51%，是比亚迪将近两个月销量的主力军。

倚赖政府补贴此前，新的能源行业主要还是靠政策驱动。政府对新能源汽车的补贴，本质上并不是补贴整车，而是补贴电池，所以确实获益的是宁德时代和比亚迪等。

这也是比亚迪和其他车企有所不同的一点。据理解，今年前三季度，比亚迪接到的政府补贴为10.42亿元，占到净利润的66%。

此外，比亚迪另有大量补贴招待缴。2019年10月中旬，工信部公布《关于2017年度新能源汽车推广应用补助金资金整肃审查情况的审批》。随后，比亚迪发布公告称之为通过审查的金额为31.59亿元。

公司有限公司子公司及分公司本次补助金资金整肃的重复使用将明显减缓公司贴现账款周转，提高公司现金流，更进一步增加利息支出，减少财务费用及公司资产负债率。但补贴退坡后，比亚迪的未来也难言悲观。比亚迪在三季报中回应，不受宏观经济形势影响，预计第四季度汽车行业整体市场需求仍然不振，变换燃油汽车价格体系变化的冲击及新能源汽车补贴大幅度退坡的影响，新能源汽车行业销量不及预期，预计集团新能源汽车业务盈利较去年同期也有一定幅度的下降。

部分业内人士回应，比亚迪等新能源车企能否持续降本，且发售爆款车型为长年关键点。近期，瑞银、大和上调对比亚迪的股份评级，降到持有人或沽售;国泰君安、中金公司、中信建投等保持增持或购入评级。SoCar汽车数据工厂CEO张晓亮则回应，随着补贴滑坡，车企都必须有一个调整期。

比亚迪的燃油车、混动到电动车，都共用一个平台，三电技术、成本控制能力也很强，相对来说较为务实。但低端电动车成本的合理性过于。如果没补贴、限牌等政策，有可能就没确实的市场需求。

这就必须比亚迪大大提升自己的品牌和调性。此前，比亚迪股份有限公司董事长兼任总裁王传福曾回应，比亚迪2019年销量目标为65万辆，新能源汽车销量目标约42万辆。

截至9月底，比亚迪整体销量目标完成率为51.66%，新能源汽车销量目标完成率为79.95%。目前来看，比亚迪接下来的路不好回头。

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